Reliance Steel & Aluminium(NYSE:RS)은 꽤 건강한 대차대조표를 가지고 있습니다.

주식 분석

Berkshire Hathaway의 Charlie Munger가 후원하는 외부 펀드 매니저인 Li Lu는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실을 겪을지 여부'라고 말하면서 이에 대해 아무런 언급도 하지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 한다는 것은 명백할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 침몰할 수 있기 때문입니다. 중요한 것은,릴라이언스 스틸 앤 알루미늄(Reliance Steel & Aluminium Co.) (NYSE:RS)에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 여유 현금 흐름으로 상환하는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우 채권자에게 돈을 갚지 못하면 회사가 파산할 수 있다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론, 부채의 장점은 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 특히 부채가 기업의 희석화를 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 대체할 때 더욱 그렇습니다. 기업의 부채사용을 생각할 때 우리는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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아래에서 볼 수 있듯이, Reliance Steel & Aluminium의 2023년 6월 부채는 11억 4천만 달러로 전년도 16억 5천만 달러보다 감소했습니다. 반면에 현금은 8억 1,630만 달러로 약 3억 2,490만 달러의 순부채를 보유하고 있습니다.

최신 대차대조표 데이터를 확대해 보면 Reliance Steel & Aluminium의 12개월 이내 만기 부채는 미화 9억 3,780만 달러, 그 이후에는 미화 18억 8,000만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하면서 12개월 이내에 만기되는 현금은 8억 1,630만 달러, 미수금은 17억 3,000만 달러였습니다. 따라서 이 회사의 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 2억 6,870만 달러 더 많습니다.

이러한 상황은 총 부채가 유동 자산과 거의 동일하기 때문에 Reliance Steel & Aluminium의 대차대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 163억 달러 규모의 회사가 현금 부족으로 어려움을 겪고 있다고 상상하기는 어렵지만, 우리는 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익(EBITDA)으로 나누고, 이자 및 세금 전 수익(EBIT)이 이자를 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력과 관련된 부채 부담을 측정합니다. 비용 (이자 보장). 이런 식으로 우리는 부채의 절대량과 이에 대해 지불되는 이자율을 모두 고려합니다.

Reliance Steel & Aluminium의 순부채 대 EBITDA 비율은 0.14에 불과합니다. 그리고 EBIT는 이자 비용을 무려 39.2배 이상 충당합니다. 따라서 코끼리가 쥐에게 위협을 받지 않는 것처럼 빚으로 인해 더 이상 위협을 받지 않는다고 주장할 수 있습니다. Reliance Steel & Aluminium의 부하가 너무 크지 않은 것도 다행입니다. 지난 해 EBIT가 23% 감소했기 때문입니다. 빚을 갚는 데 있어서 수입 감소는 설탕이 함유된 탄산음료가 건강에 도움이 되는 것보다 더 이상 유용하지 않습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 Reliance Steel & Aluminium이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정하게 됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 분석가 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 무료 현금 흐름이 필요합니다. 회계 이익은 단지 그것을 자르지 않습니다. 그래서 우리는 항상 해당 EBIT 중 얼마만큼이 잉여현금흐름으로 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 Reliance Steel & Aluminium은 우리가 예상했던 수준인 EBIT의 55%에 해당하는 견고한 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 이 차가운 현금은 원할 때 부채를 줄일 수 있음을 의미합니다.

Reliance Steel & Aluminium의 EBIT 성장률은 이 분석에서 실제로 부정적이었지만 우리가 고려한 다른 요소는 상당히 더 좋았습니다. EBIT로 이자 비용을 충당할 수 있는 능력이 매우 뛰어나다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 이러한 다양한 데이터 포인트를 고려할 때 Reliance Steel & Aluminium은 부채 수준을 관리하기에 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 하지만 주의할 점은 부채 수준이 지속적인 모니터링을 정당화할 만큼 높다고 생각한다는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 시작됩니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표 내에 존재하는 것은 아닙니다. 적절한 사례: 우리는 발견했습니다